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监管制度渐趋完善

发布时间:2019-01-16 11:01:16

  “鼓励回购是大势所趋,未来这方面的政策会保持宽松,但对于‘忽悠式’回购、利用回购制度套利等问题将被监管部门关注。”一家大型券商高管对中国证券报记者表示。



2018年,A股至少有5家上市公司终止回购引起监管关注。例如,某上市公司曾在2018年9月公布方案,公司拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司部分社会公众股股份,回购价格不超过9元/股,回购总金额约为人民币2000万元至4.54亿元。然而不到一个月,公司便发布公告称,因继续强行推进回购股份,可能会引起公司相关债权人要求提供额外担保或履行提前清偿债务的义务,给公司带来较大的经营风险,最终会损害公司股东的利益,从而终止回购。

  监管部门已经注意到,此前多家公司在回购方案中披露了多个回购用途,需要加强引导和监管,避免随意变更或者终止,以免产生不利影响。因此,回购细则落地之后,增加了变更回购股份用途的“负面清单”。具体包括:一是回购股份拟用于注销的,不得变更为其他用途;二是回购股份拟用于未来出售的,应当在一开始即予以明确并披露,否则不得出售。后续,交易所将在规则执行过程中,对公司变更或终止回购方案的行为予以重点关注和监管,发现存在不当行为的,及时纠正。

  防止“忽悠式”回购仅仅是监管政策细化的一部分。上述券商高管指出,在回购细则中,对于已回购股份出售制度的完善、强化特殊主体回购期间的减持限制和披露义务、防范借机牟利等都予以了明确,充分体现出政策关心的核心重点是投资者利益。炫多配资看出,监管部门为上市公司更灵活、便捷实施股份回购“铺路搭桥”,同时防范可能出现的违法违规行为,构建市场约束和监管介入相结合的双重预防机制。